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當前，受益于原材料需求預期增強，有色金屬行業運行基本穩定，供求基本面不斷改善，主要表現為價格趨穩向好，產量保持穩定，企業效益顯著提升，進出口額平穩增長。

　　記者從近日召開的“安泰科2018年有色金屬市場報告會”上了解到，持續多年的價格調整導致供應萎縮，特別是中國供給側結構性改革，很大程度上調整了有色金屬供應，所有金屬產量增速減慢、庫存下降，供給收縮已經從主要金屬向稀貴金屬蔓延，大范圍金屬價格反彈已經發生。只不過由于去產能、去庫存尚不徹底，價格持續上漲動能不足。

　　另據了解，近年來西方國家出于自身利益，針對我國有色金屬產品的國際貿易摩擦愈演愈烈，出口形勢尤其是鋁產品仍面臨較大挑戰。近期由美國單方面挑起的貿易摩擦，最終的影響尚有待觀察。

　　銅：價格漲勢未完 波動或將頻繁劇烈

　　國內有色金屬研究機構安泰科分析師認為，中國經濟正處于結構轉型周期的末段，2018~2019有色金屬市場的核心投資將呈現高成長、小市值、高彈性的邏輯。

　　市場上，目前除了鎳、鈷、鋰等和新能源汽車有關的少數品種之外，大部分有色金屬需求相對疲弱，在價格大幅度反彈的刺激下，供應不同程度恢復，有色金屬各品種基本面和價格支撐力度出現分化。其中，銅、錫、鎳、鈷價格可能呈現全年強勢運行態勢。鋁價上半年下跌，下半年有望轉暖；鉛鋅在上半年將繼續高位運行，關于下半年走勢，鉛主要看再生鉛供應，鋅主要看需求恢復程度。

　　安泰科判斷，本輪銅價漲勢沒有結束。2018年銅價總體趨勢是重心逐步上移，但市場面臨的不確定性較多，波動將頻繁和劇烈。

　　據介紹，2015~2016年銅價觸底后的這一輪上漲主要依靠供應端的脆弱表現帶動，這與2003~2011年由中國需求帶動的牛市有所不同。

　　目前看2018年的供給端，國際上礦山罷工等潛在威脅仍存，特別是智利、秘魯多家銅礦都面臨勞資談判。2017年上半年雖然罷工威脅也較多，并對銅精礦產量帶來較大影響，但由于銅精礦和粗銅庫存較高，精銅生產沒有受到影響。在原料庫存消耗以后，如果2018年再有集中性罷工出現，則原料緊張的影響將大過2017年。

　　另一個重要影響是中國廢雜銅供應，中國廢雜銅政策變化不僅影響市場供應，更重要的是資本炒作會放大市場效應。全球銅需求將保持穩定增長。中國之外增速有望加快，國內需求會受到房地產等行業的影響，增速會較2017年下滑。

　　另外，宏觀經濟、地緣政治、美元和人民幣走勢等不確定性也很大。目前市場對銅價看好的預期太過一致，經驗表明，市場預期太一致時，一旦出現超預期的事件和因素，對市場心理影響和價格波動都會放大。

　　綜上所述，安泰科判斷銅價暫時尚不能構成單邊牛市行情，而是一個慢牛格局，大的趨勢為震蕩重心逐步上移，短期小單邊走勢更多依靠資金或其他因素帶來的炒作話題。預計2018年銅價主要運行區間為6200~8200美元，均價在6900~7000美元。